袁浩點了點頭道：“當時為了股權分置改革成功，不讓非流通股過於衝擊二級市場，採納了非流通股限期限售的措施，也就是說股權分置改革不是一步到位，而是中間加了個緩衝器。”
“恩，這種有個緩衝墊的方法讓股權分置改革的影響對市場的衝擊確實減緩不少，這應該是個很好的措施啊，怎麼埋了隱患？”王朗甚是不解。
袁浩又是一臉苦笑道：“當時這個措施的實施確實為後來的股權分置改革成功起到了重大幫助，但是好的措施要看針對什麼，當時這個措施原意是專門針對股權分置改革以前那批有非流通股和法人股的老一批股票，目的也是讓老一批非流通股和法人股流通後不至於一下全部流通到二級市場造成巨大沖擊。”
袁浩把手中的資料放在茶几上繼續道：“可是後來這一措施卻用在了之後所有的新上市公司，本來是一個臨時緩衝墊的措施卻被長期化了。”
聽到此處，王朗略微沉吟了一下道：“我估計是監管層為了公平期間不得不把所有的股票都加個限售期，管理層當時的態度可能也是從謹慎角度出發。”
“可是就是這個謹慎讓原本可以徹底解決股權流通的好時機，變成現在一個難以解決的隱患。”
“此話怎講？”
“在管理層決定股權分置改革之後上市的所有股票，也都有限售期和限售比例，這就意味著所有的上市新股都有一個人為縮小股本的時期，而作為我們散戶和遊資為主的市場，就會在限售期內利用流通股本人為縮小把價格推高，這種方法在市場牛市時還看不出來，因為所有的人都在賺錢，你大股東要減持市場也接的下來。”
袁浩搖了搖頭繼續道：“可是市場一旦進入熊市，整個證券市場就對未來產生了一個預期差。這預期差是如何產生的呢，就是限售股要解禁引起的。”
“哦，具體說說看。”王朗說道。
“好的，一旦進入熊市，市場承接力度開始減弱，此時市場開始意識到一些要到期解禁的股票，於是該部分股票的持有者開始害怕大股東解禁到期後開始減持，預期股價將進一步下跌，也就產生了現在股價和解禁後股價之間的預期差，一旦股票產生了預期差，本來可能已經下跌到位的股票因為這種不確定性而產生進一步下跌。”
袁浩緩口氣接著道：“隨著新股上市越來越多，到期解禁的預期就對市場影響越大，越是影響大就越是預期強烈，這種內生性自我強化令原本牛熊正常轉化的市場增加了波動性和不確定性，這對市場的穩定執行是非常不利的。”
“管理層不是加強了限售股解禁措施了嗎？”王朗提道。
“呵呵，老大，有一位投資界傳奇人物說過，市場最大的風險是什麼，不是熊市，而是遊戲規則的隨意更改。本來到期正常解禁的股票又人為的加了一年半載，這有用嗎？解禁的預期還在，預期的不確定性依然存在。於是散戶預期不確定，機構預期不確定，甚至大股東預期也不確定，各種違規減持的手段頻頻出現。”袁浩再次搖了搖頭道。
“是啊，預期的不確定性會讓很多想投資的人裹足不前。”王朗點了點頭道。
“只可惜當年股權分置改革成功後沒有下定決心新老劃斷，一個千載難逢在大牛市徹底解決非流通股的時機就這樣錯過了。要是在那個大牛市徹底解決了非流通股的問題，可能當時的牛市不會像後來走得那樣高，但市場的隱患卻徹底解決了。”袁浩說著一陣感慨。
“熊市不會解決了問題就不來了。”王朗笑著道。
“牛熊轉化是資本市場正常現象，只要問題的根本解決了即使是熊市，一旦進入價值投資區間，散戶心裡有底，機構心裡有底，大股東心裡也有底，這樣市場的波動性就平滑了很多，市場就會更加穩定。”袁浩認真道。
“那可還有解決之法？”
“有，就是在下一個大牛市中徹底取消新上市公司限售期限，這樣在牛市中衝擊要小很多，也為市場的慢牛鋪平了道路。”袁浩閃亮著眼睛激動道。
“既然現在的情況如此，那我們借殼重組上市的計劃是不是要緩一緩進行？”王朗不禁問道。
“這倒是不用，畢竟有些乾淨的殼公司還是不錯的，就是要花些時間去找以及之後的談判問題，還有那家爍星智慧科技公司我調查過了，質地確實不錯，在智慧領域確實名列前茅，要是重組計劃緩一緩，這樣的優質公司說不定就從手底下給別人搶走了。”袁浩的建議是繼續按原計劃執行，只是要換一個乾淨的殼公司。
王朗聽了袁浩的建議後也是點了點頭道：“那好，尋找新的殼標的，浩子你抓緊辦一下，今年春季總裁級會議馬上要召開了，我們這個專案可 是洛總去年的重頭戲，你一定要辦好。”
“老大，你放心，我會在會議召開前把這個專案推進到實質階段，不會讓洛總難堪的。”袁浩笑著道。
“到時你說不定會大放光彩。”王朗看著袁浩調侃道。
“啊，老大，我也要去參加。”袁浩一聽一臉驚訝。
“你這負責具體操作的主將不去，難道還讓我這掛名的門外漢在那裡出醜不成？”王朗故意板起臉責備道。
“哈哈，老大，你太謙虛了，你可是主心骨，你就是指路的明燈，沒了你我在會議上可是要雙腿打顫的。”袁浩哈哈笑了起來。
“你小子，少拍馬屁，我還不知道自己斤兩。”王朗也笑罵了起來，辦公室的氣氛頗為熱鬧。
“對了浩子，咱們金融資產置換部新的辦公室去過了嗎？”王朗突然想起新成立的金融資產置換部新辦公室已經確定好了，就等他和袁浩過去上任了。
“恩，去看過了，環境不錯。整個辦公區是一個160平米的大開間，裡面包括一個30平米的大辦公室和一個20平米的小辦公室，是你我辦公用的，外面110平米的辦公大廳給那些調過來的員工使用。”袁浩回應道。
“調過來的員工報到了嗎？”王朗問道。
“還沒有，就等我們上任後就過去報到。”袁浩回答道。
“那好，明天我們就把這裡該拿的東西帶過去，這裡你從抽調過來的金融投資部中找一名業務熟練的人在這裡蹲點，有重大情況直接向你報告。這裡以後就交給你負責了，有空就過來看看。”王朗向袁浩吩咐道。
“老大，你放心，這種事我會處理得妥妥的。”袁浩拍著胸脯保證道。
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