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第24章 思維裝備 (2 / 2)

3、毛利率——衡量一家公司自己多能賺錢(越高越好)

4、主營業務增長率和淨利潤增長率——衡量一家公司究竟是向好的方向發展還是往壞的方向發展(淨利潤增長率大於主營業務增長率)【嚴選指標:連續8個季度收入增長率都為兩位數】

5、經營性現金流——衡量一家公司是否能靠自身產品和業務回血(高於同行業)【嚴選指標:現金收入比高於100%】

6、流動比率和速動比率——衡量一家公司是否會因為短期還不上債而關門歇業(都大於1且兩者數值非常接近)。

7、商譽淨資產比——衡量一家公司的商譽減值風險(商譽淨資產比超過50%的公司直接剔除)

8、研發支出——衡量一家公司是否重視研發投入(只有提供ICT產品和服務,或者屬於醫療器械、製藥和汽車類企業需要關注這一指標)

9、恒生AH股溢價指數(程式碼是HSAHP)——衡量A股的估值究竟比港股貴多少(參考:高於125可以多配港股,低於115可以多配A股,該指標只適用於大盤寬基指數)

備註:嚴選指標適用於在好公司中優中選優。

三、估值模組(判斷我們應該在什麼價格買進或賣出)。

(1)市盈率(PriceEarningsRatio,簡稱PE)——適用於評估整體

PE代表了這個公司的股價是它每股盈利的多少倍。

PE其實代表的就是按照目前的股價和公司的賺錢能力,市場基於這家公司的估值究竟透支了它未來多少年的業績。

PE會隨著市場行情波動,不同公司之間差異也比較大,有些公司護城河很長很寬,競爭對手少,產品又好,市場上的投資者願意高價買這些公司,故市場給出的PE在30以上。

而有些公司常年受冷落,PE徘徊在10附近,一趴不動就是好多年,只有遇上個大牛市才有可能被吹起來。

作為投資者,我們要正確看待PE。

雖然很多書上說高於30倍的PE基本就是高估了,低於10的PE就基本可以買進了,但也不是絕對的,很可能你買了一個PE小於10的公司,你以為撿了一個大便宜,誰知你買入後發現它的股價三四年都不漲,有些不僅不漲,反而還變成ST然後直接退市了。

PE更適用於看整體,不同國家不同公司的不同板塊裡上市的公司,市場基於的平均估值往往不一樣,但如果我們將時間拉得足夠長,就可以得到一個分板塊的PE平均數,這個平均數可以模糊地告訴我們,某個指數目前究竟是高估了還是低估了。

(2)市盈率相對增長比率(PEG)——適用於評估個股

PEG是由股票的未來市盈率除以每股盈餘(EPS的未來增長率預估值得出。

我們看一家公司到底是被高估還是被低估,只要記住一個結論:

第一,把這家公司最近一年的淨利潤增長率找出來;

第二,用這家公司目前的市盈率PE除以這個淨利潤增長率,得到PEG的數值。

第三,如果PEG小於1,說明股價低估,越小就越是被低估;如果PEG大於1,說明股價被高估,且越大就越是被高估。

如果我們投資那些PEG低的,長期穩定的大公司,雖然不會一夜暴富,但長期持有下來基本也都能賺錢。

(3)市淨率(Pricebookvalueratio,簡稱PB)——適用於評估銀行和保險板塊。

PB中的P是價格price的縮寫,而B就是淨資產,即每股的股價比上每股淨資產。

PB可以告訴我們,我們究竟花了幾倍的錢,買下了一家公司的資產。

這個指標適合用了評估那些業務不怎麼增長的銀行和保險股,其他的那些週期輪動、高速成長或者業績很好的龍頭白馬都不適用。

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